【现代院年度报告】2022全球经济观察

编者按：

2021年3月，现代院世界经济所宏观经济课题组对中美经济增长态势预估：尽管美国经济将强劲反弹，但中国经济占美国经济比例仍将持续上升，从上年的70%升至2021年的75%-78%，成为百年来首个超过美国经济75%的国家。

近期随着中美经济数据陆续公布，2021年中美名义国内生产总值（GDP）之比预计约达77%。经济预测充满不确定性，2022年初始，本课题组再次对中、美及全球经济增长态势进行年度预判，供广大读者参考。

主要观点： 

2021年，中国经济占美国比重超过77%，为百年来首个达到美经济3/4的经济体。其中，名义GDP对美占比约77.11%，实际GDP占比约77.75%。 

2022年，中美经济均将明显放缓。但中国经济韧性足，政策余地大，预计中国实际GDP占美比例将继续提升，以现价美元和不变美元计，将分别达到78%和79%左右。 

从中长期看，疫情冲击和大国博弈虽打破了中美经济增长轨道，但中国赶超美国的大趋势未变，超美时间点预计将在2028-2030年间；2030之后，中国对美的总量优势仍将维持，并继续扩大。

 2022年起，世界经济将逐步向常态回归。但“后疫情时代”世界经济增长潜力明显受损，大国经济加剧分化，南北“收敛”趋于放缓，全球经济格局复杂重构。

一、2021年美国经济增长情况及中美比较

（一）美国经济

根据美国商务部经济分析局（BEA）的初次统计，2021年美经济名义增长10%，名义GDP达22.99万亿美元；按2012年基期价格，美经济实际增长5.7%，达19.43万亿美元，均为近36年以来的最高增长纪录（1984年实际增长率、名义增长率分别为7.2%和11.1%）。疫情冲击下，依托史无前例的财政、货币刺激，美经济快速反弹，已基本复苏。 

从结构上看，私人消费和投资是美经济大反弹的主力。消费实际增长5.3%，其中，商品消费增长2.68%，服务消费增长2.62%，增幅远超疫情前水平。尤其是服务业，实现报复性反弹（2020年负增长-3.52%），是拉动美经济增长的主引擎。私人投资实际增长1.7%，主要由企业固定资产投资拉动，住宅、库存等投资也有贡献（参见表一）。

资料来源：美国商务部经济分析局。

注：实际经济增长率依据2012年不变价格核算。

（二）中国经济

根据中国国家统计局最新公布的数据，中国2021年名义GDP达114.37万亿元人民币，名义增长率达12.8%；按不变价格核算（根据2020年基期），2021年实际GDP达109.58万亿元人民币，实际增长约8.1%，其中，第一、二、三、四季度经济实际同比增长18.3%、7.9%、4.9%、4%，实际环比增长0.3%、1.2%、0.7%、1.6%，近两年实际年平均增长约5.2%。按不变美元核算（按照2015年不变美元核算），2021年实际GDP预计为15.8万亿美元，经济总体平稳运行，主要指标实现预期目标（参见表二、表三）。 

数据来源：中国国家统计局。

（三）中美经济比较

一是经济比重。按现价美元核算，2021年人民币对美元年度平均汇率为6.45，中国名义GDP折算后约17.73万亿美元，占美国的比重达77.11%，较2020年上升近7个百分点，较十年前（2011年为48.42%）上升超过28个百分点。按不变美元核算，2021年中国GDP约为15.80万亿美元，占美比重约77.75%（参见表三、表四）。

数据来源：中国统计局、外汇管理局；世界银行数据库；美国商务部经济分析局。

注：*根据中国国家外汇管理局公布的每日人民币汇率计算。

#为便于比较，根据2021年世行数据库，中美实际GDP均按2015年不变美元预估。

数据来源：中国国家统计局、外汇管理局；美国商务部经济分析局。

注：2020年中国名义GDP为国家统计局2021年12月的修订值。

二是全球份额占比。按不变美元核算，2021年，中国经济的全球占比继续上升，约达18.3%；美国约为23.6%，与去年相比略有上升（2020年约23.5%）。美国经济在全球的比重总体延续下滑态势，十余年来下降近两个百分点（参见图一）。

资料来源：世界银行数据库。

注：为便于比较，中、美及全球GDP均以2015年不变美元价核算。2021年的数据根据世界银行最新预测（2021年12月）估算。

三是对世界经济贡献度。中美都是世界经济的重要引擎。根据不变美元核算，2021年，中国对全球经济增长的贡献率约为26%，美国约为23.8%。近十余年来，中国对全球经济增长的贡献率平均为33%以上，2021年两国的贡献率最为接近。

来源：世界银行数据库。

注：1. 根据2015年不变美元核算；

    2.2021年的数据根据世界银行最新预测（12月份）估算；

    3. 2020年的数据未标注在图中。当年，受疫情影响，中国是极少数保持正增长的经济体，新增产值0.33万亿美元，美国负增长0.72万亿美元，全球GDP实际负增长2.84万亿美元。中国对世界经济贡献率远超美国。

二、2022年中美经济前瞻 

中美是世界经济双引擎，合计贡献全球一半左右的增长动能。展望2022年，两国均将力保增长，但低基数效应消失，政策挑战加大，预计增长将明显放缓。

（一）美国方面

对2022年的美国经济增长前景预期，各机构在具体数值上有较大分歧，但趋势上存在一致性，均较前期预测有所下调，显示出对美经济的信心在减弱。目前，国际货币基金组织（IMF）、世界银行、经合组织（OECD）、世界大企业联合会(Conference Board)和高盛对2022年美经济实际增长的最新预测，分别为4%、3.7%、3.7%、3.5%和3.2%。综合来看，2022年制约美经济增长因素较多，包括新冠病毒变种、供应约束、货币收紧、通胀持续、金融波动、救助政策退坡、基期效应减弱等，带来较大下行压力；同时，美国经济较快复苏的动力仍较充足，包括疫后进一步开放、尚未充分释放的消费需求以及基建投资加大等。因此，预计2022年美经济增长率介于3.2%-4.2%之间，约3.7%左右。 

（二）中国方面 

中国经济在2022年面临出口放缓、需求不足、供给瓶颈等多重压力。对此，IMF、世界银行、OECD、高盛、牛津经济研究院等机构的预测值也较此前有所下调，分别预计中国经济2022年增长4.8%、5.1%、5.1%、4.3%和5%。 

但多种迹象显示，中国经济韧性较大，如果政策适当，可以达到更高水平：一是前期限制性因素逐步消除。包括能源短缺、限电限产等。二是政策支持力度较大。中国宏观经济环境较稳，有足够政策空间拉动经济增长，包括货币适度宽松、超前基建投资等。三是多种短期指标转好。近两个月，全国消费、工业生产及投资等方面的情况开始转好。综合而言，预计2022年中国经济将增长5%-6%，约5.5%左右。

（三）中美经济比较 

从现价美元看：2021年人民币对美元名义汇率升值近6.5%。在全球主要货币对美贬值的背景下，人民币逆势升值，主要原因是中国经济増势良好，以及巨额贸易顺差和国际投资涌入，导致人民币需求高涨。展望2022年，中国经济、外贸、投资可能有所放缓，但仍保持相对良好増势；美联储“升息”“缩表”进度将加快，但美金融风险明显增大，影响投资者风险偏好。因此，预计2022年人民币汇率基本稳定，将在6.4-6.6左右浮动（参见图三）。基于此，以现价美元看，中美实际GDP比重将达到77.5%-79.0%，很可能超过78%。 

资料来源：中国人民银行统计数据。

从不变美元看：按照2015年不变美元计算，中美经济比值逐年提升，从2020年开始，中国经济占美比例首次超过75%，达到76%，2021年约达77.75%，2022年将超过79%（参见图四）。

数据来源：世界银行数据库。2021年、2022年数据为本课题组的预估值。

注：图中左轴是GDP（万亿美元），右轴是中美GDP比重。为便于比较，中美GDP均按2015年不变美元价核算。

三、中长期中美增长态势 

中长期看，一国经济增长潜力取决于劳动人口数量质量、科技及劳动生产率、资本积累等因素。新时代下，中国经济总体赶超美国态势将继续保持，但由于疫情、大国博弈等“新变量”，世界经济原有轨道被打破，中国“超美”的路径及表现形式将有所不同。 

（一）2021-2030：中国经济总量超越美国的关键窗口

中国何时超美？此前已有诸多研究，主流观点认为赶超时间约在2030年前后。随新冠疫情暴发，部分机构发布最新预测：英国经济和商业研究中心（CEBR）、英国国际贸易部（DIT）、美国兰德公司（Rand）等认为将在2030年前后超美；美国彭博经济、日本经济研究所（JCER）等纳入中美经济脱钩、老龄化、数字开放等因素，将赶超的时间节点推后至本世纪30年代初。虽然各方结论有别，但都认为十年内中国大概率超越美国（参见表五）。 

疫情改变中美增长轨迹。对美而言，疫情打击、政策刺激、债务高企、资产泡沫、通胀走高、对华脱钩等，深刻改变美消费、就业、投资结构；美雄心勃勃的基建计划，因两党恶斗大幅缩水。鉴此，未来十年美经济的增长潜力实际遭到削弱。对中国而言，抗疫成效显著，复工复产及时，就业、投资与生产未受实质影响，宏观经济总体稳健；中国的“十四五”及2035年远景规划已经出台，正稳步推进高水平开放、高质量发展和共同富裕政策，有助提升经济潜力。从现实看，2021年美经济虽创纪录反弹，但与2019年相比，近两年实际经济增长不及0.4万亿美元，而同期中国增长近1.5万亿美元；2022年，中美经济增速差虽将缩小，但随世界经济逐步走向常态化，两国经济增速差将再度拉开。因此，我们预计中国经济将在2028-2030年间实现对美赶超。

注：2020年12月，英智库经济和商业研究中心（CEBR）一度预测中国经济将于2028年超美。

（二）2031-2050：继续保持总量优势

未来三十年，美国经济面临老龄化与人口增速放缓、贫富差距拉大、劳动生产率下滑等挑战。劳动力方面，美65岁以上人口占比将超过20%（当前约为17%），劳动参与率也将下滑，劳动人口年均约增长0.3%（此前五十年约为1.4%）；劳动生产率方面，年均约增1.3%（此前五十年为1.5%）。据美国会预算办公室（CBO）评估，2021-2050年，美潜在经济增长率约为1.6%。 

长远看，随中国迈向高收入国家，“后发优势”将较此前递减，人口老龄化压力加剧，中长期经济增速将逐步走低。但中国人均GDP仅1.2万美元，且广袤乡村、中西部省份经济落后，仍然拥有巨大发展空间。此外，虽传统人口红利在减少，但人才红利在上升；同时，中国高度重视教育与创新，科技研发投入直追美国。中国当前的劳动生产率不及美国一半，差距将趋于缩小。因此，未来三十年，中国潜在增长率约在4.5%左右（参见图五）。因此，综合而言，2031-2050年，中国经济在超越美国后，将在推进高质量发展中，继续以快于美国的速度增长。

数据来源：CBO（2021）；刘世锦（2020）；张军（2017）；白重恩（2017）；陆旸和蔡昉（2016）。

注：对中国经济长期潜在增长率，目前国内外相关研究的分歧较大，林毅夫（2022）认为2021-2035年约8%，2036-2050年约6%；刘世锦、白重恩等认为2021-2035年约5%-6%，2036-2050年约3%-4%。综合各方观点，我们判断，未来三十年，中国经济潜在增长率，在第一个十年约5.5%，第二个十年约4.5%，第三个十年约为3.5%。

四、全球经济格局复杂演变

（一）大国增长分化持续 

2021年，各国经济均实现正增长，但分化明显，呈“雁阵复苏”特点。以G20国家为例，中国、印度、阿根廷、土耳其等是“领头雁”（增长8%以上），英国、法国、意大利、美国等紧随其后（增长5.5%以上），墨西哥、南非、巴西、加拿大、俄罗斯、澳大利亚为第三批次（增长4%以上），韩国、印度尼西亚、沙特、德国等为第四批次（增长2%以上）。日本不到2%，经济尚未恢复至疫前水平。

展望2022年，整体看，G20国家平均增速由上年的5.5%降至2022年的3.9%。其中，土耳其、阿根廷、巴西、法国、墨西哥等降幅最为显著。日本、德国、沙特、印度尼西亚因上年反弹乏力，低基数效应下，2022年有望提速复苏。除中国、印度、印度尼西亚外，其余新兴与发展中大国的经济反弹普遍较弱（参见表六）。

数据来源：路孚特EIKON数据库。

注：为方便比较，各国GDP及增长率均以2015年不变美元核算。上述数据与世行相关数据有微小差异。

（二）全球“大收敛”势头放缓 

“大收敛（Grand Convergence）”,是指自上世纪50年代以来，发展中国家经济增速普遍快于发达国家，呈现向发达国家经济追赶态势。尤其在2003-2013年间，发展中国家平均年増速达6.45%，发达国家为1.68%，年平均増速差高达4.77个百分点；新兴市场和发展中国家占全球GDP的比重由2006年的26%增至2021年的41%，相应地，发达国家GDP比重由74%降至59%。

但此后增速差收窄，2014-2019年基本稳定在2-3个百分点的区间内；从2011年至今的近10年时间内，发展中经济体占全球GDP份额上升幅度不足5个百分点。受疫情冲击，南北经济增长落差进一步缩小，两大阵营增速差降至1.2个百分点（2021年）和0.6个百分点（2022年）。

2023年后，随全球经济逐步向常态回归，南北发展速度差或再度升高。但在经济数字化、低碳化转型等背景下，发展中国家基础薄弱，存在“后发优势”变为“后发劣势”的风险。

数据来源：IMF数据库。

（三）“中升美稳”之势进一步凸显

中国占发展中国家总体比重，由2014年的34%增至2021年超过43%，至2025年占比还将进一步增至近45%。而美国的GDP在发达国家阵营的占比则相对稳定，2015年以来略有上升，基本维持在约40%-41%区间。如将中、美从南北阵营中排除，则南北经济收敛要比现实缓慢许多。  

数据来源：IMF数据库。

总体而言，2021年，中国经济占美比重超过77%，为百年来首个达到美经济3/4的经济体；2022年，中美经济均将明显放缓，但预计中国实际GDP占美比例将继续提升。从中长期看，预计中国经济将在2028-2030年间超美，之后对美优势进一步拉大。